المحاسبة عن المشتقات المالية وتغطية المخاطر

المحاسبة عن المشتقات المالية وتغطية المخاطر

مفهوم المشتقات المالية :
المشتقات هي أدوات مالية (عقود ) تشتق قيمتها من قيمة الأصول التي تمثل موضوع العقد وهي متنوعة بطبيعتها وتتمثل في الأسهم والسندات والسلع والعملات الأجنبية وغيرها .
وتسمح المشتقات المالية للمستثمر بتحقيق مكاسب أو خسائر اعتمادا على أداء الأصل موضوع العقد .

وفيما يلي مثال يوضح فكرة المشتقات المالية :
بفرض أن احدهم اشترى عقد اختيار يتيح له شراء سهم معين في المستقبل وبسعر يحدد الآن ( ربما يختلف عن السعر الحالي ) فإذا ارتفع سعر السهم السوقي الموجود في العقد الذي اشتراه، فإن قيمة العقد الذي معه سوف تزيد أيضا لأنها تشتق أو تعتمد على قيمة الأصل محل العقد ، وبالطبع إذا هبطت أسعار السهم السوقية إلى أدنى من السعر المحدد في العقد للتنفيذ فإن قيمة العقد تنتهي وتصبح عديمة القيمة .

خصائص المشتقات :
هي عقود
تتم تسويتها في تاريخ مستقبلي
لا تتطلب استثمارات مبدئية أو تتطلب مبلغ صغير مقارنة بقيمة العقود
تعتمد قيمته ( أي المكاسب أو الخسائر ) على الأصل المعني موضوع العقد ( أي تشتق قيمتها من قيمة الأصل محل العقد ) ولذلك سميت المشتقات .
محتوى عقود المشتقات :
1- تحديد سعر معين للتنفيذ في المستقبل
2- تحديد الكمية التي يطبق عليها السعر
3- تحديد الزمن الذي يسري فيه العقد
4- تحديد الشيء محل العقد والذي قد يكون سعر فائدة محدد – سعر سلعة – سعر صرف أجنبي – سعر ورقة مالية

المتعاملون في عقود المشتقات :
1- المتحوطون : ويهتموا بتخفيض المخاطرة التي يتعرضون لها.
2- المضاربون : ويراهنون على تحركات الأسعار المستقبلية لذلك يستخدمون المشتقات لمحاولة تحقيق مكاسب.
3- الراجحون : يظهرون عندما يكون هناك فرق بين قيمة أصل معين بين سوقين أو أكثر وذلك بالشراء من السوق منخفض السعر والبيع في نفس الوقت في السوق مرتفع السعر ، وبالتالي يحققون ربح عديم المخاطرة

الأنواع الرئيسية لعقود المشتقات :
1- عقود الاختيار :
هو اتفاق للتعامل في تاريخ مستقبلي محدد وبسعر محدد وذلك فقط إذا رغب مشتري العقد في حدوث هذا التعامل وتأخذ عقود الخيارات أشكال متنوعة تشمل خيار البيع ، وخيار الشراء
- في الحالات التي يمتلك فيها حائز العقد الحق في الشراء فإنها تسمى خيارات الشراء
- في الحالات التي يمتلك فيها حائز العقد الحق في البيع تسمى خيارات البيع
والتاريخ المحدد للتنفيذ يسمى تاريخ انتهاء صلاحية العقد ، والسعر المحدد في العقد للتنفيذ يسمى سعر التنفيذ

عقود الاختيار تنشأ نتيجة لرغبة من الطرفين في أن احد الأطراف يشتري حق الاختيار للتعامل في تاريخ لاحق ، والطرف الآخر يبيع هذا الحق ويطلق على البائع مصطلح محرر عقد الاختيار ، ويلاحظ أن هناك أنواع عديدة من عقود الاختيار( 4 أنواع )

2 – العقود المستقبلية :
هو عقد معياري منظم بواسطة بورصة منظمة ، وهو أيضا اتفاق بين مشتري وبائع الآن لتبادل أصل مقابل نقد وذلك في تاريخ لاحق وبسعر يحدد الآن .




3- العقود الآجلة :
هي اتفاق تعاقدي بين مشتري وبائع يحدث الآن لشراء أو بيع عملة أو بضاعة أو أداة مالية معينة بسعر و تاريخ محددين في المستقبل.
وفي ظل هذا العقد فإن المشتري يلتزم بشراء أصل ويلتزم البائع بهذا السعر في التاريخ المحدد للتنفيذ

ملاحظة : تتشابه العقود المستقبلية مع العقود الآجلة حتى إن الكثيرين يعتبروا العقود المستقبلية نوع من العقود الآجلة إلا أن هناك اختلافان أساسيان بينهما وهو:
تتمتع العقود المستقبلية بمخاطر سيولة أقل لأنها تتداول في بورصات عقود مستقبلية رئيسية وتتميز هذه العقود بخواص معينة تمكن أي شخص أن يشتري أو يبيع مقابل النوع المقابل لهذا العقد.
تتمتع العقود المستقبلية بمخاطر ائتمان أو مخاطر عجز في الوفاء بالالتزامات أقل وذلك مقارنة بالعقود الآجلة لأنها تتطلب من الطرفين إيداع أموال كضمان وإبداء لحسن النية.

4- عقود المبادلة :
هو اتفاق بين طرفين أو أكثر لتبادل سلسلة من التدفقات النقدية خلال فترة مستقبلية ويوجد نوعان أساسيان للمبادلات هما:
1- مبادلات أسعار الفائدة 2- مبادلات العملة

المشتقات المالية كوسائل للتحوط ( تغطية ) من المخاطرة :
لقد تم تطوير المشتقات المالية لتلبية الحاجة إلى إدارة المخاطر ـ حيث تواجه المنشآت على اختلاف أنشطتها الكثير من المخاطر التي تؤثر على تقلب تدفقاتها الايرادية – حيث تستبدل مخاطرة ما بأخرى أو تقلل المخاطرة إلى مستوى أدنى وفي بعض الأحيان تقضي على المخاطرة





تعريف المخاطرة:
هي عدم التأكد أو الاختلاف المحتمل حدوثه في النتائج المالية ( ربح ، خسارة )

بنود يراد حمايتها من المخاطر:
وقد تكون الحماية هنا من تقلبات:
أسعار السلع - أسعار الأوراق المالية ( أسهم ، سندات )
أسعار الفائدة - أسعار صرف العملات

أدوات الحماية من المخاطر :
وتمثل الأدوات المشتقة وأهمها:
عقود الخيارات - العقود الآجلة - العقود المستقبلية - عقود المبادلة

أنواع المخاطرة التي تغطيها المشتقات المالية :
مخاطرة أسعار السلع ، حيث تتغير أسعار السلع مثل البترول والغاز الطبيعي ، الذهب ، الحديد ، الشعير ، القطن ، ..............
وهذه التغييرات السعريه تضيف مخاطرة وإمكانية تقلب كبيرة لإيرادات الشركة التي تنتجها.
مخاطرة العملات الأجنبية ، أي مخاطرة حدوث تغيرات في أسعار صرف العملات الأجنبية تؤثر على كافة المنشآت المتعاملة بعملات تتجاوز الحدود المحلية ( الوطنية ) ، وهذه المخاطرة تؤثر على الشركات التي تتم فيها عمليات الشراء أو البيع بعملة أجنبية .
مخاطر أسعار الفائدة , وذلك إذا كان التزام الدين بسعر فائدة متغير ، سوف تؤثر التغيرات في أسعار الفائدة على المبالغ النقدية المدفوعة كفائدة . والعكس بالنسبة للمقرض فإن المخاطرة تظهر في حالة الدين بفائدة ثابتة فالتغيرات في أسعار الفائدة يؤثر على القيمة السوقية للدين المستحق الوفاء او الاستثمار في الدين .
مخاطرة حدوث تغيرات في القيمة السوقية أو القيمة العادلة للاستثمار ، ويمكن أن تنشأ التغيرات في القيمة السوقية من التغيرات في مخاطرة أسعار السلع ، أو مخاطرة العملات الأجنبية ، أو مخاطرة أسعار الفائدة .
والتحديد الدقيق للمسببات المتوقعة للتغيرات في القيمة السوقية مهم لتحديد الوسائل أو الأدوات المناسبة لكي يكون التحوط من مخاطرة تغييرات القيمة السوقية فعالا.

أمثلة على المخاطرة والمشتقة المالية المناسبة لها :
حدوث تراجع في القيمة السوقية للأسهم ــــــــــــــ خيار بيع آجل
مخاطرة حدوث ارتفاع في قيمة الأصول ــــــــــــــ خيار شراء آجل
مخاطرة التغيرات في أسعار الصرف ـــــــــــ عقود صرف عملات أجنبية آجلة
مخاطرة انخفاض أسعار السلع ــــــــــــ عقود عمليات سلعية آجلة التسليم ( مستقبلية )
مخاطرة التغيرات السوقية للدين ثابت الفائدة ــــــــــ عقد مبادلة أسعار فائدة متغيرة

مخاطر التعامل في المشتقات المالية :
مخاطر الائتمان - مخاطر التمويل - مخاطر تشغيلية - مخاطر قانونية -مخاطر السوق مخاطر أسعار الفائدة - مخاطر أسعار الصرف











تمارين على الترجمة

فيما بلي قائمة المركز المالي لشركة السلام والتي تم إعدادها بالعملة المحلية في 31/12/2000
وقائمة الدخل عن السنة المنتهية في 31/12/2000 بالعملة المحلية .
قائمة المركز المالي بالعملة المحلية في 31/12/2000
الأصــــــــــــول :
نقديــــــــــــــــــــــــة
مدينيــــــــــــــــــــن
مخـــــــــــــــــــزون
أصول ثابتـــــــــــــة

الالتزامات وحقوق الملكية :
أوراق الدفــــــــــــع
قروض قصيرة الأجل
رأس المــــــــــــــال
أرباح محتجــــــــزة

1000
2000
3000
5000


1600
1400
3000
5000





11000





11000


قائمة الدخل بالعملة المحلية عن السنة المنتهية في 31/12/2000
إيراد المبيعات
ناقص :
تكلفة البضاعة المباعة
الإهلاك
مصروفات أخرى
الدخل قبل الضرائب
ناقص :
الضــــــــــــــرائب
الدخل بعد الضرائب

20000
6000
4000 40000



30000
10000

3000
7000

فإذا علمت أن :
1. مخزون 1/1/2000 يبلغ 3800 جنيه مصري وتم شراءه في الربع الأخير
من عام 1999 .
2. الأرباح المحتجزة في 31/12/1999 تفاصيلها كما يلي :
عملة محلية 2500 جنيه مصري .
عملة أجنبية بطريقة الأسعار الجارية 500 دولار .
عملة أجنبية بالطريقة المؤقتة 300 دولار .
3. سعر الصرف في تاريخ اصدار الأسهم وفي تاريخ شراء الأصول هو :
1 جنيه مصري = 16, 0 دولار .
4. أن المشتريات خلال عام 2000 بلغت 19200 جنيه مصري وأن الأرباح
الموزعة خلال عام 2000 بلغت 4500 جنيه مصري .
5. إن المشتريات والمبيعات والمصروفات الأخرى والأرباح الموزعة
تمت خلال عام 2000 .
6. أن أسعار الصرف كانت كما يلي :
* 1 يناير 2000 1 جنيه مصري = 22, 0 دولار
* 31 ديسمبر 2000 1 جنيه مصري = 26, 0 دولار
* متوسط السعر للربع الأخير لعام 1999 1 جنيه مصري = 21, 0 دولار
* متوسط السعر للربع الأخير لعام 2000 1 جنيه مصري = 24, 0 دولار
* متوسط السعر لعام 2000 1 جنيه مصري = 23, 0 دولار

المطلوب

إعداد القوائم المالية بالدولار باستخدام الطرق الآتية للترجمة .
1. طريقة الأسعار الجارية .
2. الطريقة المؤقتة .


تمارين على العمليات التي
تتم بالعملة الأجنبية
التمرين الأول
قامت إحدى الوحدات الاقتصادية في 30/9/1998 بشراء سيارات بمبلغ
100000 جنيه إسترليني وتم سداد القيمة في 30/4/1999 .
فإذا علمت أن :
أسعار الصرف كانت كما يلي :-
 1 جنيه إسترليني = 6 جنيه مصري 30/9/1998
 1 جنيه إسترليني = 30, 6 جنيه مصري 30/12/1998
 1 جنيه إسترليني = 07, 6 جنيه مصري 30/4/1999
 معدل الفائدة = 9 %
المطلوب
إثبات العمليات السابقة وفقا لما يلي :
1. طريقة الصفقتين .

التمرين الثاني
قامت إحدى الوحدات الاقتصادية في 31/7/1999 بشراء معدات بمبلغ
50000 فرنك فرنسي وتم سداد القيمة في 31/5/2000 .
فإذا علمت أن :
أسعار الصرف كانت كما يلي :-
 1 فرنك فرنسي = 2, 4 جنيه مصري 31/7/1999
 1 فرنك فرنسي = 9, 2 جنيه مصري 31/12/1999
 1 فرنك فرنسي = 20, 3 جنيه مصري 31/5/2000
 معدل الفائدة = 9 %
المطلوب
إثبات العمليات السابقة وفقا لما يلي :
1. طريقة الصفقتين